La acción de SpaceX cae tras la publicación de sus resultados, y su enorme giro hacia los centros de datos para inteligencia artificial parece mucho más frágil de lo que sugiere el marketing: malas noticias para los inversionistas que compran la expectativa.

• SpaceX destina ahora el 85 % de su gasto a centros de datos para IA, y no a cohetes, y acaba de quemar miles de millones, con más bloqueos de acciones a punto de vencer que permitirán vender a los directivos.
• Afirma que puede construir centros de datos por una fracción del costo de sus rivales, pero esa cifra solo cubre los edificios vacíos: al sumar los chips de Nvidia, el costo termina siendo casi igual al de todos los demás, alrededor de 25 a 30 millones de dólares por megavatio.
• SpaceX cobra, de algún modo, seis veces la tarifa vigente por el cómputo, y los clientes que pagan ese sobreprecio —Google y Anthropic— están entrelazados: Google posee participaciones importantes tanto en SpaceX como en Anthropic, de modo que pagar de más sostiene la acción de SpaceX y beneficia a Google.
• Estos jugosos contratos pueden cancelarse con 90 días de aviso, así que si los arrendatarios se retiran, todo el cálculo de recuperar la inversión en un año se desmorona.
• Mientras tanto, el negocio real de cohetes se queda sin efectivo, el Falcon está siendo retirado gradualmente y el Starship sigue siendo un vehículo de prueba a años de un uso intensivo.

Perspectiva: Se espera más presión sobre la acción a medida que venzan los bloqueos y crezcan las dudas sobre si esos costosísimos acuerdos de cómputo responden a una demanda real o son apenas una maniobra para inflar el precio de las acciones.