Empresas de todo el mundo están empezando a endeudarse en moneda china en lugar de dólares porque resulta mucho más barato, lo que representa una mala noticia para el mercado de bonos de Estados Unidos y para el dominio del dólar en las finanzas mundiales.

• El banco suizo UBS captó recursos dentro de China a una tasa de interés inferior al 2%, una fracción de lo que pagaría en dólares, y la demanda triplicó el monto ofrecido.
• Las emisiones de bonos en moneda china por parte de firmas extranjeras aumentaron de manera pronunciada este año, y se espera que más bancos europeos sigan ese camino.
• Los costos de endeudamiento en China se ubican cerca del 1,7%, mientras que las tasas estadounidenses a diez años rondan el 4,7%: cada operación que se hace por fuera del dólar reduce la demanda por los bonos del Tesoro.
• La Reserva Federal ha señalado que los recortes de tasas están descartados hasta que la inflación esté bajo control, por lo que endeudarse en Estados Unidos seguirá siendo costoso.
• La amenaza de Washington de presionar a Irán mediante sanciones a bancos chinos luce vacía: cortarles el acceso a los bancos de China afectaría la capacidad de las empresas estadounidenses de mover dinero hacia dentro y fuera de ese país.

Perspectiva: Se espera que más bancos y empresas occidentales capten recursos en China, lo que añadirá una presión constante sobre el dólar y sobre los esfuerzos del Tesoro por mantener la calma en el mercado de bonos estadounidense.