Un funcionario de la Fed está señalando que subir las tasas para combatir los picos de precios impulsados por la IA sería un error, lo que es una buena noticia para las acciones y para quienes esperan que el ciclo de alzas esté por terminar.

• Los precios de los chips, los computadores y el software se han disparado, pero esa presión se concentra en un solo sector en lugar de extenderse a toda la economía.
• Las herramientas de la Fed son demasiado generales para apuntarle a una sola industria, así que subir las tasas frente a una escasez de oferta por la IA corre el riesgo de repetir el endurecimiento excesivo de Greenspan antes del estallido de las puntocom.
• Las proyecciones de precios de los chips de memoria ya muestran un crecimiento que se desacelera y se vuelve negativo a medida que entra nueva oferta, lo que hace el trabajo de la Fed por ella.
• Los mayores riesgos hacia adelante lucen deflacionarios: las ganancias de la IA van a los ricos, que no gastan; los salarios no siguen el ritmo; y los trabajadores necesitan recapacitación a medida que cambian los empleos.
• El petróleo y el conflicto con Irán son el verdadero problema inflacionario, no la IA: los mercados todavía descuentan hasta cinco alzas más.

Perspectiva: Si se concreta un acuerdo con Irán y el petróleo retrocede, hay una posibilidad real de que la Fed mantenga las tasas durante octubre y se abstenga por completo de nuevas alzas.