Las acciones y la economía siguen mostrando fortaleza, pero el alza en los rendimientos de los bonos del Gobierno es lo único que podría romper el rally: una advertencia para los inversionistas, no una razón para vender todavía.

• La economía está en auge gracias al gasto en inteligencia artificial, con una actividad tecnológica que crece a su ritmo más acelerado desde 2021.
• Dos factores son los más importantes: que el mercado laboral se mantenga firme y que OpenAI y Anthropic sigan comprando chips. Ambos se ven bien por ahora.
• Los rendimientos de los bonos del Gobierno siguen subiendo hacia niveles que usualmente rompen algo, impulsados por el petróleo, el déficit y el fuerte endeudamiento de gobiernos y empresas.
• La deuda corporativa de mayor riesgo se está encareciendo, y esa es la principal razón para ser cautelosos, aunque está muy lejos de los niveles de 2022.
• El oro podría estar tocando techo con la llegada de Kevin Warsh a la Reserva Federal, mientras que la fortaleza del cobre sugiere un crecimiento económico real.

Perspectiva: Se espera que el Nasdaq siga avanzando hacia nuevos máximos, y un acuerdo entre Estados Unidos e Irán se ve como el próximo gran detonante al alza.