股市下跌，是因為伊朗緊張局勢推升油價、公債殖利率向上突破，而且降息看來越來越不可能——這對股市不利，尤其是任何以融資買進的部位。

• 川普對伊朗逐漸失去耐心，油價跳升，使得汽油價格居高不下，對市場形成壓力。
• 隨著工業數據表現強勁，政府公債殖利率突破關鍵價位，扼殺了今年降息的希望。
• 今年升息的機率跳升至接近五五波，而凱文·沃許（Kevin Warsh）現已宣誓就任聯準會主席。
• 這波漲勢窄得危險——只有少數幾檔AI股撐起整個市場，而銀行與金融類股則遭到重挫。
• 投資人的股票配置處於歷史新高、現金水位處於歷史新低，且融資債務不斷攀升，使市場暴露於劇烈波動的風險之中。

展望：預期油價走高、利率維持高檔更久，波動將加劇，但目前尚無明確的崩盤訊號。