中國正在全球擴展廉價的 AI 基礎設施，而美國市場則仰賴龐大債務與昂貴的 AI，這對美國科技投資人不利，卻有利於想要負擔得起運算資源的國家。

• 中國宣布在巴西推動一項 390 億美元的資料中心計畫，並著眼於在拉丁美洲、非洲與東南亞擴展更多據點。
• 中國的 AI 模型成本比美國便宜 10 到 50 倍，因此美國以外的企業紛紛轉向。就連 Uber 及其他公司也因為美國 AI 太貴而開始撙節相關支出。
• 美國的 AI 熱潮如今帶動整體經濟，但這股熱潮是靠創紀錄的借貸資金押注股市所支撐——這種槓桿正是網路泡沫與 2008 年金融危機前所見的景象。
• 中國正自行研發晶片以繞過美國的出口管制，透過香港出口價值數十億美元的產品，甚至將資料中心設置於水下，把冷卻成本降低 90%。
• 美國 AI 需求疲軟的跡象逐漸浮現：Meta 現在開始出售多餘的運算資源，而非全數自用。

展望：若中國持續以價格壓制美國 AI 並牢牢鎖住新興市場，美國大型科技業將面臨嚴峻的擠壓，而高槓桿的美國市場也顯得日益脆弱。