這波 AI 熱潮被稱為一場由債務推動的泡沫，恐怕會像 2008 年那樣崩盤，而非重演網路泡沫破滅，這對股市以及任何涉足科技業與資料中心融資的人而言都是壞消息。

• AI 的建設是靠大量借來的錢在運轉，而非現金，這讓它看起來更像 2008 年的房市崩盤，而不是網路泡沫崩盤。

• 資料中心蓋在本應產生現金流的不動產上，但許多卻空置閒置，招不到租戶。

• 亞馬遜、沃爾瑪等大公司已開始取消重大專案，因為一次蓋太多，根本填不滿。

• 危險之處並不在於需求下滑——而是成長不再加速，光是這樣就足以擊垮那些建立在「無止盡加速」假設之上的交易。

• 一旦「AI 成長正在放緩」的說法傳開，預料投資人將爭相出場，引爆更大規模的拋售潮。

展望：若成長停止加速，最快明年春天就可能出現 AI 與科技股的急劇下挫。