經濟表面看似強勁，但這股力道是借來的——對勞工，以及任何指望當前消費熱潮能持續下去的人來說，都是壞消息。

• AI 支出撐起了過去四年的成長，也掩蓋了底下大量的損傷。
• 關稅、油價、戰爭與體質不穩的私人放貸，正同時消耗著經濟。
• 股價上漲讓人們產生財富錯覺，於是持續在旅遊、餐飲和購物上花錢，儲蓄率卻低到近乎於零。
• 這些消費靠的是信貸，一旦放款方不再提供資金，消費也會隨之停止。
• 屆時裁員將衝擊一個原本就疲弱到無力吸納的就業市場，這也正是為什麼就業會是最後才崩解的一環。

展望：這波榮景只能撐到 AI 循環與寬鬆信貸維持不墜為止，而兩者看來都不像能長久。