烏克蘭戰爭已陷入血腥的僵局，西方陣營既沒有和平計畫，也沒有勝利計畫，這對烏克蘭不利，對全球的油價與糧價不利，而且日益成為川普的政治難題。

• 烏克蘭以大規模無人機攻擊莫斯科，鎖定柴油煉油廠，據報川普向澤倫斯基施壓要求停止，因為打擊俄羅斯石油設施會推高柴油與汽油價格，衝擊他在中西部的支持者。
• 空戰大致勢均力敵，但在地面上，俄羅斯持續在頓巴斯穩步推進，在完全控制該地區之前不會停手。
• 俄羅斯經濟在戰時體制下反而變得更強，烏克蘭經濟則倒退，如今鋼鐵產業已在俄羅斯的攻擊下毀於一旦，而工人與士兵短缺是其最大的問題。
• 歐洲一面慫恿烏克蘭，一面卻不願派兵，也拿不出足夠的資金，因為歐盟預算吃緊，法國的赤字遠超上限，而馬克宏與梅爾茨等領導人正利用戰爭言論來掩蓋國內政治與產業上的失敗。
• 這場戰爭也推高了貧窮國家的肥料、糧食與能源價格，而聯準會升息並無法解決由煉油廠被炸毀所引發的通膨。

展望：瓦魯法基斯預期戰爭將持續拖延，直到俄羅斯奪取整個頓巴斯，並可能依自身條件單方面宣布停火，除非歐洲與普丁展開談判，達成一項廣泛的北約－俄羅斯安全協議，並為頓巴斯安排類似北愛爾蘭模式的共治方案。