「比特幣會永遠以每年 30～50% 的幅度複利成長」這個被廣泛轉述的觀念，在數學上根本無法成立，對於任何想以此建構投資組合的人來說，都該回歸現實好好檢視一番。

• 大家引用的那個超高平均報酬率，其實高度依賴比特幣最早期的表現——當時幣價僅數美分，整個市場規模也極小。

• 此後每一輪週期的漲幅都在縮水，從數萬倍的獲利，一路降到去年結束的那一輪週期不到 8 倍。

• 若以每年 30% 的速度成長二十年，比特幣的市值將會是全球所有上市公司總和的兩倍；每年 50% 則會得出一個比世上所有貨幣總量還大的數字。

• 較為務實的估計是未來十年每年 38%，這仍算是一場大勝，能讓比特幣的規模大致來到黃金目前的水準。

• 對一個規模日益擴大的資產而言，百分比漲幅逐漸收斂是正常現象，並不代表比特幣正在失敗。

展望：比特幣仍可能持續上漲多年，但隨著它日趨成熟，報酬率應會不斷降溫，因此建立在舊有複利數字上的期待，設定得實在太高了。