星巴克曾評估收購 Chipotle，此舉看來像是走投無路之下的選擇，對星巴克股東而言可能不利，但對 Chipotle 股東則是好事。

• Chipotle 股價自 2024 年高點以來已蒸發約 60% 的市值，公司市值從將近 1,000 億美元跌至約 420 億美元。
• 星巴克並沒有足夠的現金來支付這筆收購——未來一年要支付的帳款超過進帳的金額，因此任何交易都意味著新增債務與增發新股。
• 星巴克在中國市場的擴張失利後，正急於尋找新的成長題材；如今它把那些門市交給一家合資企業，而在自家申報文件中，星巴克稱之為「處置群組」。
• 要讓 Chipotle 股東出讓持股得付出可觀的溢價，這為 Chipotle 股價撐起了底部，即使交易最終從未成局。
• 餐飲連鎖業者硬是加掛新菜單與新業務線時往往跌跤，而訓練捲餅店員工去做拿鐵並不算是個計畫。

展望：這筆交易看來不太可能成交，但只要談判話題還在，Chipotle 股價應能撐住，而風險由星巴克承擔。