SpaceX 提交了首次公开募股（IPO）文件，而这些数字看起来相当糟糕——对于那些期待一家能够盈利的火箭与互联网公司的投资者来说是坏消息，但马斯克带来的炒作效应或许仍能让它撑下去。

• SpaceX 仅在三个月内就烧掉了 90 亿美元现金，在与 XAI 合并后亏损飙升至 42 亿美元。
• 星链（Starlink）如今才是真正的主营业务，贡献了约 69% 的营收，而火箭发射仅占 13%。
• 一笔 200 亿美元的贷款将于 2027 年 9 月到期，而公司仅有约 60 亿美元的自由现金，因此它需要靠 IPO 才能生存下去。
• 马斯克将通过特别股份掌握 85% 的投票权，而该文件剥夺了投资者的陪审团审判权和集体诉讼权。
• 作为对比，英伟达（Nvidia）赚的钱大约是 SpaceX 的 20 倍，然而得益于马斯克溢价，SpaceX 的 IPO 估值仍可能达到约 2 万亿美元。

展望：由于 SpaceX 需要现金来偿还债务，IPO 很可能即将到来，而包括 Anthropic 和 OpenAI 在内的一波大型 AI 公司 IPO 也正排在其后蓄势待发。