计划中的 SpaceX 首次公开募股（IPO）会把一家持续亏损的公司塞进数百万个退休账户，这对普通储蓄者不利，却对埃隆·马斯克和早期内部人士大有好处。

• SpaceX 正以 1.75 万亿美元的目标估值上市，将成为史上规模最大的 IPO，尽管它及其姊妹业务 Starlink 和 xAI 去年亏损了 50 亿美元。
• 纳斯达克等股票指数同意放弃通常的一年等待规定，因此 401(k) 和养老金中的指数基金将在 IPO 后一周内持有 SpaceX 股票。
• SpaceX 计划将 30% 的股份出售给小投资者，远高于通常的 5%-10%，押注的是他们对埃隆的忠诚，而非长期价格的稳定。
• 低价买入的内部人士日后可以套现，而普通买家却在价格高点提早入场，使日常的退休账户成了“接盘资金”。
• 同样的快速通道规则很快也会惠及 OpenAI 和 Anthropic，不过标普 500 拒绝跳过其一年等待期。

展望：预计 SpaceX 将在数日内挂牌上市，OpenAI 和 Anthropic 也很可能在同样放宽的规则下紧随其后。