SpaceX 刚刚以超过 1.75 万亿美元的估值完成了史上最大规模的 IPO，而对于那些退休金正在被引导流入一家亏损公司、且买在价格高位的普通人来说，这可不是什么好消息。

• SpaceX（包括 Starlink、xAI 和 Twitter）去年亏损了 50 亿美元，估值却高于美国所有国防承包商的总和——几乎完全靠炒作支撑。

• 通常一家公司要等待一年，指数基金才能持有其股票；而 SpaceX 让纳斯达克豁免了这条规则，因此 401k 和养老基金在 IPO 后仅一周就开始买入。

• 该方案向普通小散户抛售 30% 的股份，而非通常的 5%-10%，这意味着普通人的退休账户成了让内部人士套现离场的"接盘资金"。

• 该股已经剧烈波动——一度涨至 200 美元以上，随后又跌回 156 美元附近——而 SpaceX 如今在声称坐拥 1000 亿美元现金的同时却又寻求 200 亿美元的贷款，令投资者感到不安。

• 埃隆·马斯克保留着 82% 的投票控制权，因此公众股东没有任何实际话语权，而同样的快速通道规则很快也将适用于 OpenAI 和 Anthropic。

展望：分析师预计 SpaceX 在 2028 年之前都无法实现年度盈利，因此一旦炒作热潮消退，持有这些股票的普通投资者很可能就是蒙受损失的那一方。