对 Strategy（前身为 MicroStrategy）及其优先股持有者来说，这是个坏消息——在比特币价格下跌后，该公司的比特币计划开始土崩瓦解。

• Strategy 董事会批准出售至多 12.5 亿美元的比特币以筹集现金，此举与塞勒此前"永不卖出"的承诺背道而驰。
• 该公司在其比特币持仓上正承受着 130 亿美元的亏损，股价也随之下跌。
• 塞勒过去通过发行新股来筹资，但如今抛售股票却拖累了股价——上周筹集 10 亿美元导致股价下跌了 21%。
• 这笔现金用于支付其 STRC 优先股的股息，而这些股息原本应当依靠比特币上涨、而非下跌来支撑。
• STRC 的清偿顺序排在 Strategy 近 100 亿美元其他债务之后，因此一旦公司资金短缺，其承诺的每股 100 美元派付便形同虚设。

展望：如果比特币持续低迷，预计随着 Strategy 为履行其义务而疲于应付，将出现更多比特币抛售以及股息缩水。