黄金价格很可能被压制，因为"纸黄金"的数量远远超过实物黄金，这对任何认为当前价格真实合理的人来说都是坏消息。

• 在伦敦和纽约交易的大部分黄金从未以实物金属的形式易手——人们只是在买卖对它的纸面债权。
• 由于卖方能够开出的债权远多于金库中实际存有的金条，市场表现得好像黄金供应充足，而事实并非如此。
• 纸面债权多于实物黄金，会把价格压得低于其应有的水平——这就是压制一项资产的手法。
• 只有在大多数买家不同时索取自己的实物黄金的情况下，整个体系才能维持下去。

展望：如果有足够多的买家要求兑付实物金条，纸黄金与实物黄金之间的缺口可能迫使价格大幅上涨。