一波以高价购入、依靠拉长期限的超长贷款购买的皮卡，正把数百万美国人推入车贷资不抵债的境地——这对买家不利，也是整体经济的一个警示信号。

• 拥有的皮卡欠款超过其自身价值的美国人比以往任何时候都多，平均车主约有 6000 美元的亏空。

• 经销商和银行通过隐藏真实成本来销售 6 万至 9 万美元的皮卡，向买家推销 7 年期贷款，并让买家只盯着每月的还款额。

• 这些皮卡贬值很快——豪华车型每年可跌价 25% 至 30%——因此长期贷款把车主锁死在一项不断缩水的资产上的债务里。

• 华尔街把高风险的车贷打包成债券，其结构设计成即便超过 40% 的借款人违约仍能盈利，于是银行稳赚，而买家却走向破产。

• 收车量两年内激增 43%，次级贷款违约率如今已可与 2008 年的房贷水平相提并论，放贷机构 Tricolor 于 2025 年底崩盘，令摩根大通和贝莱德为之震动。

展望：随着卖不出去的皮卡在车行堆积、逾期率超过 2009 年的峰值，次级汽车市场看来将继续瓦解，未来很可能出现更多违约和倒闭。