由于外国买家纷纷撤离，美国政府已开始回购本国国债——这对美元不利，对黄金和白银有利。

• 中国和日本在6月各自抛售了约260亿美元的美国国债，中国的持仓量降至2008年以来的最低水平。
• 美国财政部长斯科特·贝森特将国债回购规模扩大了一倍，这意味着华盛顿正在为自己的债券市场托底。
• 回购资金来自发行更多短期债务——因此债务规模和通胀压力都将进一步恶化。
• 受此消息影响，美元跌至三个月低点，令人工智能基础设施建设所需的进口芯片、钢材和铜的价格更加昂贵。
• 各国央行持续增持金银条块而非美国国债，推动金价和银价大幅上涨。

展望：长期收益率在未来几周内可能保持平稳，但压力的指向依然是美元走弱和金价走高。