韩国芯片市场已成为整个AI热潮的压力表，而它刚刚出现了裂痕——这对散户投资者、养老储蓄者以及大型科技公司的支出叙事而言都是坏消息。

• 韩国股市与美国科技股如今同步波动，因为三星和SK海力士制造着支撑AI热潮运转的硬件。
• 据报道，一家中国国有背景企业正在自主研发芯片制造设备，这将突破西方遏制中国的出口管制——消息传出后，三星和SK海力士股价大幅下挫。
• 大型科技公司的支出速度快于AI的盈利速度：Alphabet在一个季度内烧掉数十亿美元，而英伟达和微软则通过为向自己采购的客户提供资金来支撑需求。
• 超过32万名韩国投资者——多为35岁以下、使用借来的资金进行交易——账户被强行平仓归零，部分人如今欠券商的钱甚至超过其持仓价值。
• 普通的401(k)账户和公共养老金正在不知不觉中承担风险，因为少数几家AI权重较高的公司如今占据了标普500指数市值的一半以上。

前景展望：如果AI支出迟迟不能带来回报，损失将最沉重地落在那些从未选择这场豪赌的散户投资者和养老储蓄者身上——而且与互联网泡沫时代铺设的光纤不同，用旧的数据中心芯片不会留下任何有用的东西。