华盛顿正同时在贸易和石油两条战线上强力推进，而这两项举措的代价看来都将超过其收益——这对美国制造商和美元而言都是坏消息。

• 特朗普正以零关税为诱饵，吸引加拿大企业南迁，但这些企业当初北上正是为了更低的税负和更便宜的运营成本。
• 贸易战却在朝相反方向推动：加拿大各省已将美国酒类下架，至少有一家美国蒸馏酒厂商在一夜之间失去该市场后，将业务转移到了加拿大。
• 随着伊朗冲突和霍尔木兹海峡封锁令柴油价格重回每加仑6美元附近，美国制造业成本正不断攀升，而就业数据非但没有上修，反而被大幅下修。
• 委内瑞拉协议让美国以成本价获得一处巨型油田特许权的多数控制权，但委内瑞拉的重质原油需要投入数十亿美元升级改造，才能适配美国炼厂或战略储备。
• 更大的问题在于货币创造——今年货币供应量已增加数千亿美元，因此任何年回报率低于6%的资产都在丧失购买力。

展望：预计还会有更多临时起意的干预措施——国债回购、抢占石油、关税威胁——而油价将随着每一条有关打击伊朗出口枢纽的新帖子而剧烈波动。