外国央行正在将黄金转移出美国本土，并加大购金力度，这是对美元投下的不信任票——对黄金持有者是好消息，对手握美国国债的人则是坏消息。

• 荷兰央行以全球局势动荡为由，将86吨黄金（价值约120亿美元）从纽约转移至伦敦，把存放在美国的份额从三分之一削减至五分之一以下。
• 触发因素是对资产被没收的担忧：贝森特表示，新的银行制裁将周复一周地推出，把制裁对象排除在美元体系、美联储电汇系统和SWIFT之外。
• 各国央行也在大举买入：月度购金量从2月的37吨跃升至7月的逾100吨。
• 更深层的原因是美国的举债规模——十个月内新增1.8万亿美元债务，7月创下4320亿美元的赤字纪录，债务利息支出现已超过每年1万亿美元。
• 黄金价格较近期低点上涨15%，且在债券收益率上行之际仍在攀升，打破了以往的规律，表明投资者预期将出现货币超发。

展望：预计将有更多国家把黄金运回国内，并继续削减美国国债持仓，美元或缓慢、或在一场突发危机中失守于硬资产。