Una reinterpretación de la inflación que es de neutral a negativa para los ahorradores: los precios siguen subiendo principalmente porque el dólar se está achicando, no porque los bienes cuesten más.

• La inflación acaba de resultar más alta de lo esperado, la más rápida en tres años.
• La cifra elevada arrincona a la Fed y le deja poco margen para mantener estables las tasas de interés.
• La explicación habitual es "demasiado dinero persiguiendo los mismos bienes", lo que encarece los alimentos, la gasolina, el arriendo y la salud.
• Pero medidos en oro en lugar de dólares, productos como el petróleo, el trigo y el cobre en realidad se han abaratado durante más de 200 años.
• La conclusión: las cosas no se están encareciendo realmente; lo que se está achicando es el dólar con el que las mides.

Perspectiva: Con la inflación al alza, a la Fed le costará justificar mantener o recortar las tasas, y es probable que la lenta erosión del dólar continúe.