SpaceX 即將上市，這可能是史上規模最大的首次公開發行（IPO），但這家公司正在大失血，對於被熱潮吸引的散戶買家而言是個壞消息。

• SpaceX 計畫於 6 月 12 日以 2 兆美元的估值募集 750 億美元，在吸併 X 與 xAI 之後，一年內估值翻了一倍。
• 該公司第一季在 46.9 億美元的營收下虧損 42.8 億美元，且虧損相較去年正快速擴大。
• 馬斯克透過一種特別股類別掌握 85% 的投票控制權，因此一般股東對公司的營運方式幾乎沒有發言權。
• Starlink 本身看來是一門穩健的生意，但它似乎正在支撐 SpaceX 的其餘部分，而 Anthropic 也將在 2029 年前每月支付 SpaceX 超過十億美元以取得運算資源。
• 據報導，川普與美國證券交易委員會（SEC）正在放寬 IPO 透明度規定，這與其他即將登場的大型上市案相吻合，包括 OpenAI 與 Anthropic。

展望：預期在接下來三週內會有大量的造勢熱潮推動這樁 IPO，但巨額虧損、鎖定的控制權與被撐高的估值三者交織，指向了市場的頂部。