SpaceX 即将上市，这可能是有史以来规模最大的 IPO，但该公司正在大量烧钱，对于那些被炒作所吸引的散户买家来说，这是个坏消息。

• SpaceX 计划于 6 月 12 日以 2 万亿美元的估值募资 750 亿美元，在吸收 X 和 xAI 之后，其估值在一年内翻了一番。
• 该公司第一季度在 46.9 亿美元营收的基础上亏损 42.8 亿美元，且与去年相比亏损正在快速扩大。
• 马斯克通过特殊股份类别保留了 85% 的投票控制权，因此普通股东对公司的经营几乎没有发言权。
• Starlink 本身看起来是一项稳健的业务，但它似乎在支撑着 SpaceX 的其余部分，Anthropic 还将在 2029 年之前每月向 SpaceX 支付超过 10 亿美元用于算力。
• 据报道，特朗普和美国证券交易委员会（SEC）正在放松 IPO 透明度规则，这与即将到来的其他大型上市相吻合，包括 OpenAI 和 Anthropic。

展望：预计在未来三周内会有大量炒作来推动此次 IPO，但巨额亏损、锁定的控制权和被拉高的估值组合在一起，预示着这是一个市场顶部。