伊朗衝突正將日本逼入困境，並加速美元體系的瓦解——這對美國債券市場以及任何持有美元的人而言都是壞消息。

• 日本正在大量消耗儲備以壓低電費，因為油價居高不下，而其債務已達GDP的250%，再無舉債空間。
• 日本10年期公債殖利率剛觸及30年新高，若東京被迫拋售美國國債以捍衛日圓，也將推升美國殖利率。
• 美國債券的外國買家正悄然退場，占比已從逾50%萎縮至僅略高於30%，而美國在未來五個月仍需舉債9,000億美元。
• 沙烏地阿拉伯削減了美國債券持有量，據報導正接受人民幣以向中國出售石油，隨後透過瑞士將其兌換成黃金——完全繞過美元。
• 隨著俄羅斯以更低價格搶市，中國已將沙烏地石油採購量削減逾半，使沙烏地阿拉伯備受擠壓，並將其更深地拉入人民幣—黃金體系。

展望：若伊朗僵局持續拖延，預期美國殖利率將走高、日本拋售美國國債的壓力加大，且更多波灣地區的石油交易將在美元體系之外結算。