Adobe 正賺進破紀錄的營收，股價卻一路崩跌——這對公司及其長期忠實的創意用戶來說都是壞消息，而這些用戶最終可能正是被它取代的對象。

• Adobe 的股價在過去一年蒸發了逾半價值，儘管營收創下歷史新高。
• 一樁針對難以取消的訂閱與隱藏費用、金額達 1.5 億美元的政府和解案，重創了它的聲譽。
• 收購 Figma 的 200 億美元交易破局，讓 Adobe 付出 10 億美元的分手費，而任職 18 年的執行長也剛剛卸任。
• Canva 等更便宜、更易上手的競爭對手，正以更友善的免費增值（freemium）工具吸走一般休閒用戶。
• Adobe 自家的 AI 工具 Firefly，把付費客戶所從事的專業設計工作自動化——等於在訓練他們認清自己或許根本不需要 Adobe。

展望：Adobe 看來將更深入地押注 AI，並向企業銷售資料，賭這套策略能在心生不滿的訂閱用戶離去之前奏效。