在聯準會放話升息、中國全力將美國 AI 供應商徹底排除在外之際，美國科技股看起來已被嚴重高估，處境危險。

• 川普簽署了一項與伊朗的和平協議，部分原因是美國石油儲備已降至危急的低點，但石油要到 2026 年底之前都無法完全恢復。
• 通膨率高於 4%，而利率卻仍處於較低水準，因此聯準會如今正釋出今年將升息的訊號——這對深陷廉價債務的 AI 巨頭而言是壞消息。
• 亞馬遜、Google、Meta、輝達等公司借入了兩千五百億美元來興建資料中心，而到了 2026 年底，他們的支出速度將超過收入。
• 微軟正悄悄地將美國研發的 AI 出售給如 TikTok 母公司字節跳動之類的中國企業，因為那筆營收正在暴增，規模大到難以割捨。
• 中國正投入 3,000 億美元、使用華為晶片來打造自己的 AI，這很快就會切斷目前正在支撐美國科技業的中國資金。
• 資料中心正在推高一般家庭的電費，預計到 2028 年將吞掉全美 12% 的電力。

展望：若利率上升的同時中國營收枯竭，這波 AI 興建熱潮可能會嚴重停滯，並拖累整個美國的成長前景。