美股正靠著炒作與政治吹捧撐盤，而 AI 熱潮與就業市場的裂痕卻預示前方麻煩將至——對追逐科技股的投資人而言是壞消息。

• 如今整個美國經濟都仰賴股市維持在高檔，因為最富有的家庭包辦了大部分消費，也持有大部分股票。
• 南韓股市剛在單一交易日內重挫 6%，快速蒸發龐大市值，這股賣壓可能蔓延到美國晶片股。
• AI 敘事正在動搖：美光（Micron）五天內下跌 16%，而 Meta 如今轉向出售多餘的運算能力，而非自行使用——這是它建置過度的跡象。
• 晶片股占整個美國市場的 20%，集中程度比網路泡沫巔峰時期的科技股還要更高。
• 六月僅新增 5.7 萬個就業機會，不到預期的一半，同時薪資落後於通膨，生活水準也隨之下滑。

展望：若 AI 財報令人失望，且更多科技巨頭停止興建資料中心，市場恐怕很可能出現急劇下挫。