美股正依赖炒作和政治造势维持高位，而人工智能热潮和就业市场中显现的裂痕预示着前方麻烦重重——对追逐科技股的投资者来说是坏消息。

• 如今整个美国经济都依赖股市维持高位，因为最富裕的家庭承担了大部分消费，也持有大部分股票。
• 韩国股市刚刚在一个交易日内暴跌6%，迅速蒸发巨额市值，而这波抛售可能蔓延至美国芯片股。
• 人工智能的故事正在动摇：美光（Micron）在五天内下跌16%，而Meta如今转向出售闲置算力，而非自用——这表明它建设过剩。
• 芯片股占整个美国股市的20%，其集中度甚至超过了互联网泡沫顶峰时期的科技股。
• 6月仅新增5.7万个就业岗位，不到预期的一半，与此同时工资涨幅落后于通胀，生活水平下滑。

展望：如果人工智能盈利令人失望，且更多大型科技公司停止建设数据中心，市场大幅下跌看来在所难免。