聯準會與日本央行之間一項未公開的協議，阻止了一場可能重創美國房市與信貸市場的貨幣崩跌——對美國借款人是好消息，對華爾街則是壞消息。

• 避險基金多年來以接近零的利率借入日圓，再把資金投入殖利率 5% 的美國債券，抽乾日本資金並將日圓推至 40 年新低。
• 疲弱的日圓使進口食品與能源對日本家庭而言貴上許多，進一步加劇該國的生育率下滑。
• 日本需要 1000 億美元買回自身貨幣，但其財富鎖在 1.1 兆美元的美國政府公債裡，一旦拋售就會把美國房貸利率推升至 8% 或 9%。
• 聯準會低調地收下日本的債券作為擔保品，並交付現金，因此沒有任何部位流入公開市場，利率也始終沒有波動。
• 東京在交易清淡的時段將這筆資金投入匯市，日圓應聲跳升，避險基金被迫認賠出場。

展望：日圓目前已趨於穩定，但巨大的利差與日本手中大量的美國公債依然存在，因此同樣的交易仍可能捲土重來。