為什麼「債券殖利率已經觸頂」這個判斷可能是錯的

- 政府債券殖利率仍是目前帶動股市的主要因素，而且確實有理由認為它還沒見頂——若真是如此，對股市以及所有借錢的人都是壞消息。

• 殖利率在週三早盤跳升，隨後大幅回落，納斯達克指數也收復大部分跌幅——到目前為止，這符合利率已接近天花板的看法。
• 另一派的看法是：華爾街的技術分析指出，30年期公債殖利率仍在攀升，剛觸及2002年以來的最高水準，並可能一路衝上6%。
• 由於大家同時搶著借錢——美國財政部，再加上為AI基礎建設籌資的馬斯克、Google和博通——資金正變得更為緊俏，銀行間的隔夜拆款利率也在緩步走高。
• 政府債券短天期與長天期利率之間的差距，如今已大到足以示警衝擊風險，因此可以預期上下波動都會更劇烈。
• 據報導，川普正考慮在期中選舉前對伊朗動武，但過去一週半以來的13起油輪攻擊事件都未見回應——這看起來像是公開喊價談判，而非為戰爭做準備。

展望：隨著這波借貸潮抽走市場資金，後續還會有更大的波動，但AI熱潮很可能繼續靠舉債取得資金，而且預期美國在選舉前不會發射飛彈。