新任美联储主席面临一个两难困境：降息以取悦特朗普，却会加剧通胀；维持利率不变，则要冒着触怒特朗普的风险。对任何期盼贷款利率尽快下降的人来说，这都是坏消息。

• 特朗普用凯文·沃什（Kevin Warsh）取代了杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell），选中他主要是为了降息和印钞。
• 通胀再度抬头，从2月的2.4%跃升至4月的3.8%，远高于美联储2%的目标。
• 战争推高了能源价格，使通胀恶化，也让降息更难自圆其说。
• 市场认为今年降息的可能性为零，甚至预期可能出现小幅加息。
• 沃什表示，他将缩减美联储的资产负债表，而非印钞，但这会进一步推高房贷、信用卡和政府债务的利率。

展望：美联储陷入困境——降息助长通胀，加息拖垮经济，因此印钞很可能是最终结局。