对科技投资者中性偏喜忧参半：IBM 疲软的财报表明资金正从传统软件流出、涌入 AI 硬件，同时可能对伊朗发动的突袭也构成一大风险。

• IBM 警告称其财报将会很糟糕，营收增速从 9% 骤降至约 1%，原因是客户不再购买其大型主机和软件。
• 高盛等大公司在 AI 热潮中赚得盆满钵满，以至于它们纷纷购买自家使用的英伟达芯片，并在内部自行构建简易软件，而不再向 IBM 付费。
• 这利好硬件制造商——英伟达、博通、AMD、戴尔股价全线上涨——而 ServiceNow 和 Salesforce 等软件公司则受到打击。
• 网络安全类股（Palo Alto、CrowdStrike）看似赢家，但估值偏高，且面临激烈竞争。
• 一个更大的风险正在酝酿：特朗普表示美国可能突袭伊朗深藏地下的“镐山”核设施，这将需要地面部队参与，并会惊扰市场。

展望：硬件板块，尤其是英伟达，很可能还有一波上行空间，但在伊朗冲突降温、美联储转向鸽派之前，对利率敏感的股票仍将保持疲软。