黄金已从2026年初的历史高点大幅回落，而有观点认为，这对长期投资者而言是买入机会，而非逃离的警讯。

• 黄金今年早些时候触及历史高位附近，此后已下跌约26%。
• 此次下跌由利率上升、政府债券收益率走高以及美元走强所推动——短期内这些因素都对黄金不利。
• 伊朗冲突推高了能源价格，因此市场预计美联储将在更长时间内维持高利率。
• 持有黄金的长期理由并未改变：美国债务逼近40万亿美元、赤字不断扩大，以及无休止的印钞。
• 各国央行持续买入——中国已连续20个月增持黄金，各国央行整体的购金速度是前十年的两倍。
• 过去25年间，黄金的涨幅约为标普500指数的两倍。

展望：底部无法预知，黄金仍可能进一步下跌，因此建议采取长期分批稳步买入的方式，而非试图择时抄底。