英伟达亮眼的财报正掩盖着一个不断累积的风险，这个风险最终可能让股价崩盘——眼下对持股者是好事，但日后十分危险。

• 销售额增长超过70%，远超华尔街预期，利润率依然极高。
• 英伟达一半的收入仅来自四家客户，因此哪怕订单小幅削减，也会重创其增长。
• 英伟达还在向购买其芯片的人工智能公司放贷并入股，这使它变成了一种对不稳健借款方存在敞口的银行。
• 这套局面看上去很像1999年的思科——盈利丰厚、占据主导地位、售卖"淘金的镐与铲"，并悄悄投资了数百家自己供货的初创公司——而后其股价下跌了95%。
• 黑石和Blue Owl等机构的私人信贷已经出现裂痕，这预示着信贷周期正在转向。

展望：该股在未来一年很可能继续走高，甚至可能突破350美元，但信贷周期一旦转向，股价可能会跌回接近起点的位置。