Los gestores de fondos están volcando su efectivo hacia las acciones en niveles cercanos a máximos históricos, lo que constituye una señal de advertencia de que el repunte podría estar en una fase tardía, en medio de señales mixtas provenientes de la economía e Irán.

• La encuesta de Bank of America muestra a los gestores de fondos casi totalmente invertidos, con el efectivo cerca de un nivel que activa señales de venta, lo que califica como "capitulación alcista".
• La posición larga en semiconductores es la operación más concurrida, con el 73 % de los gestores sumándose a ella.
• Los recortes de tasas quedaron descartados para 2026 y 2027, y los mercados incluso están descontando mayores probabilidades de alzas de tasas si la inflación se mantiene persistente.
• Los PMI preliminares muestran que la economía se desacelera hasta un crecimiento cercano al 1 %, con una manufactura sostenida únicamente por las empresas que acumulan inventarios ante las alzas de precios previstas por la guerra en Oriente Medio.
• Irán podría estar dispuesto a renunciar a sus exigencias de reparaciones de guerra a cambio de un alivio de las sanciones, algo que Trump podría presentar como una victoria.

Perspectiva: El repunte podría seguir avanzando impulsado por el hardware y el impulso de la inteligencia artificial, pero la desaceleración de los servicios, la inflación persistente y el posicionamiento excesivo aumentan el riesgo de una corrección en las próximas semanas.