基金经理正以接近历史纪录的水平将现金大举投入股市，这是一个警示信号，表明此轮上涨可能已进入后期阶段，而经济和伊朗方面则释放出好坏参半的信号。

• 美国银行的调查显示，基金经理几乎满仓投资，现金水平接近卖出触发线，该行称之为"牛市投降"。
• 做多半导体是最拥挤的交易，73%的基金经理蜂拥而入。
• 2026年和2027年降息已无可能，若通胀居高不下，市场实际上正在为加息几率上升进行定价。
• 初值采购经理人指数（PMI）显示经济增长放缓至约1%，制造业仅靠企业在中东战争引发涨价前囤积库存而勉强支撑。
• 伊朗可能愿意放弃战争赔款要求以换取制裁减免，特朗普或可将此包装为一场胜利。

展望：此轮上涨可能凭借硬件和人工智能的势头继续推进，但服务业放缓、通胀顽固以及仓位过度拉伸，加大了未来几周出现回调的风险。