Los rendimientos de los bonos se están disparando en todo el mundo, lo que indica que los inversionistas ya no confían en que los gobiernos paguen sus deudas sin imprimir dinero: algo negativo para los deudores, los ahorradores y los inversionistas en acciones, y potencialmente positivo para el oro y el Bitcoin.

• Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 30 años alcanzaron su nivel más alto desde 2007, y aumentos similares se están registrando en el Reino Unido, Alemania, Francia, Japón, Canadá y Australia.
• China y Japón, los dos mayores prestamistas extranjeros de Estados Unidos, están vendiendo deuda estadounidense, lo que obliga a Estados Unidos a pagar tasas más altas para encontrar nuevos compradores.
• La inflación está repuntando porque el petróleo se ha mantenido por encima de los 100 dólares desde el conflicto con Irán, y los aumentos en los costos de los fertilizantes y el transporte marítimo afectarán los precios de los alimentos en los próximos meses.
• La Reserva Federal está atrapada: recortar las tasas provocaría pánico entre los inversionistas en bonos y elevaría aún más los rendimientos, pero mantener las tasas altas lleva la factura de intereses de Estados Unidos a más de 1 billón de dólares al año y presiona a una economía ya debilitada.
• Las acciones lucen muy costosas según casi todas las mediciones históricas, mientras que el oro y el Bitcoin ganan atractivo como protección frente a los gobiernos que imprimen dinero.

Perspectiva: Los mercados ahora otorgan más del 70 % de probabilidad de un alza de tasas en Estados Unidos para enero de 2027, y la Reserva Federal está cambiando discretamente la forma en que mide la inflación para que las cifras luzcan mejor.