全球债券收益率飙升，表明投资者不再相信各国政府能够在不印钞的情况下偿还债务——这对借款人、储蓄者和股票投资者都是坏消息，但对黄金和比特币而言可能是利好。

• 美国30年期国债收益率创下2007年以来的最高水平，英国、德国、法国、日本、加拿大和澳大利亚也出现了类似的飙升。
• 作为美国最大的两个外国债权国，中国和日本正在抛售美国债务，迫使美国支付更高的利率以寻找新的买家。
• 通胀正在悄然回升，因为自伊朗冲突以来油价一直保持在100美元以上，而化肥和航运成本的上涨将在未来几个月推高食品杂货价格。
• 美联储陷入两难：降息会引发债券投资者恐慌，并推动收益率进一步走高，但维持高利率会使美国的利息支出超过每年1万亿美元，并给本已疲软的经济带来压力。
• 按几乎所有历史标准衡量，股票估值都显得非常昂贵，而黄金和比特币作为抵御政府印钞的保值工具，正变得越来越有吸引力。

展望：市场目前认为美联储在2027年1月前加息的概率超过70%，而美联储正在悄然改变其衡量通胀的方式，以使数据看起来更好看。