債券殖利率正在全球飆升，顯示投資人不再相信各國政府能夠在不印鈔的情況下償還債務——這對借款人、儲蓄者與股票投資人是壞消息，卻可能對黃金與比特幣是好消息。

• 美國30年期公債殖利率攀升至2007年以來的最高水準，英國、德國、法國、日本、加拿大與澳洲也出現類似的飆升。
• 中國與日本這兩個美國最大的外國債權人正在拋售美國債務，迫使美國必須支付更高的利率才能找到新買家。
• 通膨正逐漸回升，因為自伊朗衝突以來油價一直維持在每桶100美元以上，而肥料與運輸成本的上漲將在未來幾個月推升食品雜貨價格。
• 聯準會陷入兩難：降息會使債券投資人恐慌並將殖利率推得更高，但維持高利率則會使美國的利息支出突破每年1兆美元，並對本已疲弱的經濟造成壓力。
• 以幾乎所有歷史指標衡量，股票看起來都非常昂貴，而黃金與比特幣則因作為對抗政府印鈔的保值工具而愈發受到青睞。

展望：市場目前給予聯準會在2027年1月前升息超過70%的機率，而聯準會正悄悄改變其衡量通膨的方式，好讓數字看起來更漂亮。