Malas noticias para quienes ven cómo se erosionan sus ahorros o sus salarios: la Fed podría simplemente cambiar la manera en que mide la inflación para que las cifras luzcan mejor, en lugar de resolver realmente el problema.

• La inflación está elevada: cerca del 6% según el crecimiento de la oferta monetaria y del 3,8% según el IPC oficial, ambos muy por encima de la meta del 2% de la Fed.
• El nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, quiere adoptar un método de "media truncada" que, como por arte de magia, muestra una inflación del 2,3%, cercana a la meta.
• Trump sacó a Powell e instaló a Warsh para conseguir recortes en las tasas de interés, pero el alza en los costos de la gasolina y la energía está empujando la inflación de nuevo al alza.
• Recortar las tasas alimentaría la inflación; subirlas perjudicaría la economía y encarecería la deuda del gobierno: una trampa sin una salida limpia.
• Los mercados ven casi nula la probabilidad de un recorte en la reunión del 17 de junio y, de hecho, se inclinan por tasas más altas para fin de año.

Perspectiva: Se espera que las tasas se mantengan sin cambios en junio, con una posibilidad real de aumentos más adelante este año, y con presión para redefinir la inflación en vez de controlarla.