聯準會人事變動對市場而言大致中性：一位支持降息者被另一位支持降息者取代，且儘管押注升溫，升息看來仍不太可能。

• 史蒂夫·米蘭（Steve Miran）將離開聯準會，為凱文·沃許（Kevin Warsh）騰出位置。沃許於週五宣誓就任，同時傑洛姆·鮑爾（Jerome Powell）卸下主席職務，但仍留任理事。
• 米蘭想要降息，是因為他預期就業市場將轉弱，但就業與零售銷售實際上表現強勁，因此這項論點站不住腳。
• 沃許同樣想要降息，但理由不同：他認為人工智慧將隨時間推移壓低物價。
• 沃許有著不良的過往紀錄，他在2008年金融危機期間主張升息，而當時經濟需要的正好相反，因此在他任內若發生衰退，情況可能會很糟。
• 市場目前定價12月前升息機率為38%，2027年底前為64%，但沃許很可能會推動按兵不動，這對股市將是利多。

展望：預期聯準會將維持利率不變而非升息，隨著通膨預期逐步攀升，降息時點將進一步延後。