伊朗战争持续拖延，对国防股来说是坏消息——尽管武器需求暴涨，这些股票估值却显得过高，且债台高筑。

• 美国在战争头30天内就消耗掉了相当于14年产量的"战斧"导弹，如今"爱国者"和"萨德"拦截弹也所剩不多，因此五角大楼正敦促武器制造商加快提升产能。
• 雷神（RTX）和洛克希德·马丁正赢得大量新的导弹合同，但两家公司的债务都远超现金，且利润率疲弱。
• 两只股票看起来估值过高、超买严重——由战争炒作推动，而非扎实的基本面支撑，一旦热情消退，下行空间巨大。
• 特朗普签署了一项行政命令，除非这些公司将资金再投资于工厂，否则可将其派息或回购冻结，因为他想要的是更多武器，而不是给股东的回报。
• 和平仍遥遥无期：伊朗正在加码要求，霍尔木兹海峡持续封锁、船只仍遭袭击，而以色列的内塔尼亚胡正在强烈抵制特朗普的加沙协议。

展望：这场冲突很可能持续更久，使油价维持在80美元区间，加剧通胀，并可能推动美联储走向更高的利率。