私募信贷基金正在限制赎回，信用利差也在走阔，但市场的恐慌情绪似乎过头了，这对股票买家而言可能是好消息。

• Blue Owl 对旗下两只信贷基金的赎回设置了上限，原因是投资者的赎回要求远超该公司在不低价抛售资产的前提下所能兑付的规模。
• 垃圾债收益率上行，很大一部分只是因为10年期美国国债收益率从5%以下跳升至5.25%附近，而非违约潮来袭。
• 当前利差仍远低于伊朗冲突期间的水平，所以这是压力，而不是冲击。
• 借贷成本上升对 CoreWeave、NScale 等与人工智能相关的公司打击最大，而人工智能目前贡献了美国增长的很大一部分。
• 盈利增速快于股价涨幅，这意味着英伟达之类的股票比之前更便宜，而不是更贵。

展望：若达成伊朗协议或利率下行，信贷压力会迅速回落，使当前的惊慌变成买入窗口。