這些大型AI支出者如今燒錢的速度已超過其收入，這對股市與整體經濟而言是壞消息。

• 這些巨頭——Google、Meta、微軟、亞馬遜、甲骨文——已從龐大獲利翻轉為嚴重的負自由現金流，原因就是巨額的AI支出。
• 他們已耗盡自有現金，因此大舉舉債：其中六家今年已發行約2,440億美元的債券，未來數年預計支出將超過10兆美元。
• 隨著他們以債務淹沒市場，買方要求更高的利率，這迫使他們進一步舉債，或發行新股，而新股將稀釋股權並拖累股價。
• AI是個陷阱，因為每一個更優秀的模型，其運行成本都遠高於前一個，因此這類支出會持續攀升，而非像一般科技那樣下降。
• 最可能的結局是政府紓困——這些企業在真正倒閉之前，向華府示好，好讓自己變得「大到不能倒」。

展望：預期借貸成本將上升、科技股將承受壓力，整個由AI撐起的經濟都面臨比網路泡沫崩盤更嚴重的破滅風險。